澜象投顾｜盐城和泰州的高收益信托是不是风险很大？

由于较高的信托融资频率，盐城和泰州成为了很多投资人眼中的网红融资区域，在加上盐城和泰州发行的信托产品收益较高，给投资人一种盐城和泰州风险较高的感觉，本期文章我们就来分析下为什么盐城和泰州的信托产品收益较高，以及盐城和泰州区域的风险系数如何？

一、为什么盐城和泰州发行的信托产品收益较高？

一款政信类信托产品收益的高低主要由信用利差和信托公司决定的，什么是信用利差呢？平台信用债券和无风险利率品种之间的差额就是信用利差，差额越小，则融资成本低，差额越大，则融资成本高。

影响信用利差的因素有很多：

1、融资频率

2、区域经济

3、主体评级

4、区域舆情

5、债务压力

除了信用利差，信托公司也是决定信托产品收益高低的关键因素，所以投资人会看到往往同区域的信托产品，不同信托公司发行，给投资人的收益是不同的。

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了解了影响融资成本的因素以后我们来分析下盐城和泰州发行的信托产品为什么收益高，其实答案已经很明显了，就是信用利差差额大，影响盐城和泰州信用利差的原因就是：

1、融资频率较高

2、债务压力较大

还有一个层面也在影响着盐城和泰州的融资成本，就是心里预期层面，在投资人的心里预期中，盐城和泰州就应该是高收益区域，这是盐城和泰州在投资人心中根深蒂固的印象，提到江苏区域的高收益产品投资人首先会想到就是盐城和泰州，就像提到香港喜剧电影首先想到周星驰一样。

如果现在盐城和泰州发行的信托产品收益是4.5%，我相信投资人是不会买单的，同等收益的情况下，投资人会选择无锡、扬州这些融资融资频率较低的地方，所以心理收益预期层面也是盐城和泰州融资成本难以快速下降的重要因素。

二、盐城和泰州的风险系数如何？

我先说下我个人的看法，盐城和泰州不会出现系统性风险，主要原因在于：

1、违约成本巨大

2、融资环境良好

3、省管债务能力较强

为什么违约成本巨大？

江苏省现在是全国隐性债务和城投有息负债规模最大的省份，如果区域出现风险舆情，带来的连锁反应是不可承担的，所以江苏是现在所有省份中违约成本最高的省份，没有之一。

什么是融资环境良好？

江苏区域的金融资源全国排名第二，再融资能力超强，在金融机构的信用评级很高，所以融资对江苏区域来说不是一件难的事情，城投的融资属性我们都知道，只要保持正常续贷，保持现金流就不会出问题。

什么是省管债务？

省管债务就是以省级为单位防范债务风险，江苏区域对于债务管控的态度很明确，出台多项文件明确表示全口径债务统一管制，全口径债务就包括城投有息负债。

最后我们做个总结：

江苏是全国经济的标杆省份，是债务风险管控的标杆省份，也是城投信仰的标杆省份，江苏省的城投债务风险管控影响的绝对不仅仅是江苏一个省，盐城和泰州是江苏区域存在套利空间的区域，适合对收益有要求的投资人适当配置。

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发布于：山东省